7.43億，美的入主合康新能

3月25日晚間，合康新能發布了“公司控股股東，實際控制人擬發生變更的提示性公告”，緊隨其后，美的集團發布了“關于收購合康新能控股權的提示性公告”。美的集團表示，公司擬通過下屬子公司美的暖通以協議方式收購合康新能控股權。

根據股份轉讓協議具體來看，美的集團本次收購的合康新能股份總數為208,685,418股（約占合康新能總股本的比例為18.73%），其中：向上豐集團收購合康新能197,543,645股股份；向劉錦成收購合康新能11,141,773股股份。

本次收購合康新能股份的總價款為742,582,087元，其中：向上豐集團支付的總價款為702,935,421元；向劉錦成支付的總價款為39,646,666元。

根據協議，本次交易之后，美的暖通將控制23.73%的表決權，成為公司控股股東，美的集團將成為公司的間接控股股東，何享健先生將成為公司的實際控制人。

3月25日合康新能最新收盤價3.38元/股，漲幅9.39%，盤中還曾一度觸及漲停。按照25日收盤價計算，美的集團此次收購小幅溢價5%。

美的看重什么？

資料顯示，合康新能創建于2003年，是一家專業從事工業自動化控制和新能源裝備的高新技術企業。于2010年正式在深交所掛牌上市，注冊資本11.29億。公司業務領域涵蓋了工業自動化、新能源汽車、節能環保等領域，產品廣泛應用于電力、冶金、礦山、水泥、石油、市政、電梯、機床、塑膠、新能源汽車、軌道交通、環保、光伏等行業。

根據合康新能2018年業績報告，公司當年營收12.1億元，其中工業變頻器和伺服9億元。公司高壓變頻器在國內企業中占據領先地位，2018年實現訂單6.6億元，同比增長14%。中低壓變頻器起步晚但增長較快，同期實現訂單2.8億元，同比實現增長57.9%。

2月29日，合康新能發布2019年業績快報顯示，2019年度公司實現營業收入13.04億元，同比增長8.15%，實現歸屬于上市股東凈利潤2359.90萬元，同比增加109.95%。

作為一家1968年成立的老牌企業，美的集團資本實力雄厚，已連續四年上榜《財富》世界500強。目前美的集團2019年業績還未對外披露，但根據公司2019年三季度顯示，在報告期內公司實現營收約為2218億元，當期對應實現歸屬凈利潤約為213億元，均處于同比增長狀態。經過多年的多元化擴張經營，美的集團業務涵蓋了消費電器、暖通空調、機器人與自動化系統、智能供應鏈（物流）四大業務板塊。

從產業鏈上看，二者具有一定的關系。美的集團在公告中表示，合康新能的核心業務包括工業變頻器、伺服系統，屬于電氣工控領域，是工業互聯網架構中與工業自動化緊密相關的核心控制系統。在新基建背景下，正面臨著巨大的發展機遇。將使美的集團進一步加強工業自動化與電力電子軟件驅動領域的產業布局，提升工業自動化產業鏈協同機會，拓展美的集團ToB業務，強化ToC和ToB業務“雙輪驅動”的業務模式。

美的集團認為，合康新能的高、低壓變頻器有助于加速美的大型中央空調的變頻化進程，提升傳動定頻產品的競爭優勢。同時，借助美的集團在暖通、樓宇控制的優勢資源，進一步拓展新的應用領域。此外，合康新能在節能環保、新能源汽車等領域的業務布局，增加了美的集團的多元性，也為美的集團在新業務、新模式的拓展上提供了積極有效的探索基礎。

對于美的此番擬入主合康新能的用意，業界頗為關注。有分析人士指出，此舉可能與之前格力電器入股海立股份類似，意在布局產業鏈上的關鍵節點，海立股份曾經被認為國內最好的空調壓縮機制造商之一。

優勢互補，加速工業互聯網布局

這是美的集團自收購庫卡和以色列高創后再度出手布局工業互聯網。

2019年美的集團啟動“全面數字化”轉型，其中面向企業級用戶的ToB市場是拓展業務的重要方向。美的已經擁有了庫卡、高創、安得、瑞士格和美云智數，合康新能的伺服電機能夠和高創形成互補，其工業變頻器擁有廣泛的應用場景，覆蓋電力、冶金、礦業、水泥等多個行業，對美的工業互聯網拓展市場有著積極的促進作用。

合康新能對于此次美的集團的入主，同樣寄予厚望。“通過本次交易，公司進入美的集團的體系，優化了上市公司股權結構，對上市公司未來在產業鏈整合、戰略布局、資本運作等方面起到了非常積極的促進作用。借助于美的集團優秀的管理模式和強大的研發生產能力，有利于做大做強上市公司，切實提高上市公司整體業績，提升上市公司綜合治理水平和持續發展能力，為全體股東創造更大價值。”合康新能表示。

但其快速擴張的多元化布局可能是美的接手后的最大挑戰。2015年，合康新能以5.8億元溢價5倍收購從事垃圾處理的北京華泰潤達，此外，合康新能還收購了灤平惠通進入光伏發電，合資設立合康動力布局新能源汽車動力總成系統。合康新能目前擁有4個全資子公司、30多家參股公司，橫跨高端裝備、節能環保和新能源三大行業。2018年公司虧損2.4億元，主要是由于子公司華泰潤達虧損造成的商譽減值2億元。并購高手美的如何整合合康新能，在業務上形成合力，值得市場期待。