日前，匯川技術發布2019年中報預告，預計上半年實現營業收入約25.96億元-28.44億元，同比增長5%-15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.47億元-4.22億元，同比下降15%-30%。

財經媒體分析：

受經濟大環境影響，其工業自動化業務承壓，Q2單季歸母凈利潤跌幅有所收窄。根據預告給出的區間計算中位數，Q2中位數營收和歸母凈利潤利潤分別為16.2億元，2.56億元，同比增長8.2%、-14.7%，增速環比Q1分別-4.5pct、+19.6pct，表明業績跌幅正在縮小。

受到貿易戰和工業制造業景氣度下滑影響公司工業自動化核心業務繼續承壓，同時新能源車驅控業務受到客車和專用車下滑影響，繼續面臨營收負增長，拉低了公司中報整體營收表現。半年度毛利率在去年中報44.74%的高基數下，面臨較大下滑壓力，但從近三個季度來看單季度毛利率已經有所企穩回升，往后看工業自動化業務毛利率大概率保持平穩，新能車營收占比依舊是影響毛利率的關鍵變量。

5月份私營企業利潤總額明顯改善，仍然維持下半年工控需求轉暖的判斷。6月份中型企業、小型企業PMI指數分別回升0.3、0.5，分別至49.1、48.3，同時5月份工業企業利潤總額累計增速已經從4月份的-3.7%回升到1.1%，其中私有企業利潤總額累計同比增速5月份回升2.5%達到6.6%。我們認為制造業增值稅改革促進企業盈利能力提升起到較大作用，工控OEM市場需求主要以中小型私有企業端為主，利潤總額累計同比增長筑底明確，如果6-7月份私營企業利潤累計同比出現連續回升趨勢，則Q3-Q4工控OEM需求回暖判斷將基本得到驗證。

此外，和貝斯特將發揮協同優勢，電梯大配套和國際化發展值得期待。與貝斯特在產品和客戶存在高度互補性，未來雙方將提升設計能力，同時互相吸收雙方在供應鏈和營銷管理方面的優勢。長期來看，海外以通力為代表的全球電梯龍頭公司，MRO業務占比逐步放大甚至部分營收占比超過50%；國內隨著老舊更換帶來的電梯MRO市場放量以及舊房加裝電梯等帶動的電梯配比率提升，將給公司電梯業務帶來持續穩定的增長動力。2021年公司一體機和貝斯特營收規模預測將達到18.7億、33.8億。

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